今年春節(jié)是一月底，節(jié)后市場(chǎng)是否也依然承接年前弱勢(shì)不改？筆者認(rèn)為，春節(jié)后一段時(shí)間鋼鐵價(jià)格仍將負(fù)重前行，市場(chǎng)回暖，需要有金融市場(chǎng)企穩(wěn)反彈或者貿(mào)易商心態(tài)積極變化等催化劑，才能實(shí)現(xiàn)。不銹鋼價(jià)格在底部運(yùn)行，下行空間已經(jīng)有限，相信經(jīng)過(guò)充分的調(diào)整后，迎來(lái)價(jià)格的反彈已是必然。而行業(yè)的一些周期性的拐點(diǎn)的顯現(xiàn)，以及金融創(chuàng)新工具的完善，我們由理由相信，我們同時(shí)也將迎來(lái)行業(yè)盈利性好轉(zhuǎn)的2014年。

節(jié)后市場(chǎng)的第一重壓力是供需不平衡。從供給看，1月上旬日均粗鋼產(chǎn)量接近200萬(wàn)噸，同比日均多產(chǎn)6萬(wàn)噸左右；另?yè)?jù)1月17日Mysteel調(diào)查，163家鋼廠高爐開(kāi)工率達(dá)到92.9%，周環(huán)比升6.32%，唐山地區(qū)154座高爐，產(chǎn)能利用率也達(dá)到93.06%，環(huán)比微升0.2%。由此可見(jiàn)，1月供應(yīng)水平相對(duì)不低。

需求方面

在去杠桿和去產(chǎn)能的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較弱。先看先行指標(biāo)，BDI從去年12月24日2277高點(diǎn)降到1月22日的1322點(diǎn)，下降幅度達(dá)到42%，預(yù)示未來(lái)一段時(shí)間國(guó)際經(jīng)濟(jì)不容樂(lè)觀，CCBFI也從去年12月20日的高點(diǎn)1437點(diǎn)降到1月17日1036點(diǎn)，顯示未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將下行；再看一致指標(biāo)，1月中旬電力耗煤同比降至4.5%，發(fā)電量增速降至2.9%，這是近一年的最低值。

此外，1月汽車(chē)起步尚好，是緣于廠家產(chǎn)能釋放促銷(xiāo)所致，但庫(kù)存狀況惡化，家電行業(yè)雖空調(diào)內(nèi)需強(qiáng)勁，但整體需求低迷，而房地產(chǎn)銷(xiāo)售低迷也預(yù)示后市家電銷(xiāo)售不容樂(lè)觀。基建和工業(yè)投資也都有所回落。另從季節(jié)性看，由于今年春節(jié)較早，節(jié)后一段時(shí)間，天氣尚難轉(zhuǎn)暖，實(shí)際需求釋放需要時(shí)間，2月基本無(wú)望。從庫(kù)存看，1月上旬末鋼廠庫(kù)存環(huán)比雖下降73萬(wàn)噸，但仍高達(dá)1287萬(wàn)噸，同比增加287萬(wàn)噸；1月17日的社會(huì)庫(kù)存同比也高出2.2%，2月庫(kù)存都將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

節(jié)后鋼價(jià)小幅下跌

節(jié)后鋼鐵市場(chǎng)的第三重壓力是原材料價(jià)格下行壓力。從焦煤、焦炭來(lái)看，供應(yīng)充足，鋼廠沒(méi)有必要在弱勢(shì)下拉漲采購(gòu)，而據(jù)了解，部分煤企在春節(jié)前后仍有可能降價(jià)，勢(shì)必帶動(dòng)煤、焦價(jià)格弱勢(shì)下行，而鐵礦石的港口庫(kù)存接近歷史高位，相對(duì)價(jià)格又偏高，鋼廠可能壓價(jià)采購(gòu)。因此，秀明分析師認(rèn)為，從成本的角度看，原料價(jià)格一旦繼續(xù)下行，可能帶動(dòng)鋼價(jià)持續(xù)小幅下跌。

然而，筆者也注意到一些可能支撐鋼價(jià)的因素，首先是金融市場(chǎng)隨時(shí)可能企穩(wěn)甚至反彈。目前股市跌至2000點(diǎn)左右，向下空間相對(duì)有限，而且春節(jié)后一般都有波行情，一旦觸底甚至反彈，必然帶動(dòng)期貨乃至現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨；其次是鋼價(jià)已在相對(duì)底部區(qū)域。

目前多數(shù)鋼鐵品種接近近幾年低位，有些原料價(jià)格創(chuàng)了新低，如果價(jià)格持續(xù)下跌，可能引發(fā)企業(yè)減產(chǎn)，進(jìn)而改善供需關(guān)系；再有，節(jié)后可能出現(xiàn)中間需求增量。當(dāng)前鋼材社會(huì)庫(kù)存相對(duì)不高，說(shuō)明節(jié)前囤貨不多，如果大家在節(jié)后囤貨，形成一定規(guī)模的中間需求增量，將有利于鋼材價(jià)格企穩(wěn)甚至反彈；還有，筆者認(rèn)為，海外鋼價(jià)持續(xù)反彈帶動(dòng)出口需求增加，緩解國(guó)內(nèi)供給壓力。

總之，春節(jié)后的鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)，筆者認(rèn)為，在鋼材消費(fèi)季節(jié)性淡季、原料價(jià)格下跌等影響下，鋼材價(jià)格還將承接年前的弱勢(shì)，負(fù)重前行，但一旦出現(xiàn)金融市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，或者貿(mào)易商心態(tài)積極變化等催化劑，鋼價(jià)則有望企穩(wěn)甚至震蕩向上。