一、宏觀經濟導向
美國經濟在持續(xù)轉好，但仍需創(chuàng)造更多就業(yè)，勞動力市場有待改善?；趯趧恿κ袌龊秃Ｍ饨洕膿鷳n，預計美聯(lián)儲不會立即加息，美聯(lián)儲稱作加息決定時會考慮海外經濟。繼德國PPI連續(xù)17個月徘徊于負值區(qū)間，德國1月CPI年率終緊步后塵，令歐元區(qū)經濟再起憂慮，也考驗著歐版QE的寬松底線。歐盟官員表示正在考慮對俄羅斯實施新一輪的制裁。該輪制裁將主要集中于對俄進行資本市場限制措施。歐盟領導人將于2月12日的領導人峰會上討論新的制裁措施，最終的是否實施新一輪制裁的決定最早將于3月出爐。
隨著2014年中國經濟增速下滑至7.4%，經濟增速放緩的主要原因在于固定資產投資減速，在供應過剩的房地產和制造業(yè)領域，投資放緩尤為明顯。庫存壓力的加大導致房企新開工的意愿不強，房地產投資在2015年仍有進一步下行的壓力。作為最重要的經濟引擎之一的房地產行業(yè)，政策暖風頻頻吹起，第三輪救市呼之欲出。
綜述，美國經濟在持續(xù)轉好，美聯(lián)儲稱作加息決定時會考慮海外經濟；德國正式步入通縮，考驗著歐版QE的寬松底線；中國經濟“外需疲弱、內需疲軟”，房地產或迎第三輪救市潮。從國內外宏觀經濟來看，不銹鋼需求的增長仍將趨于疲軟。
二、原料面情況解讀
1月份倫鎳受消息面影響出現(xiàn)了小幅震蕩盤整，雖然不銹鋼價格沒有實質下跌，但給不銹鋼原料面的支撐明顯趨弱，使得不銹鋼價格連連敗退。
當下宏觀經濟、原油價格及美元走勢將繼續(xù)影響鎳行情，美元強勢上漲，原油價格下跌，輸出成本下降，宏觀經濟制約倫鎳上漲。還有LME鎳庫存維持高位，供應依舊充足，以及國內鋼廠2月檢修減產，預計減產至少30萬噸上下，供需面很難支撐鎳價上漲。另外，按以往價格走勢來看，自06年以來2月LME鎳均價均高于1月價格，僅僅有09年金融危機期間相反。因此綜合判斷，2月LME鎳均價可能出現(xiàn)小幅上漲。
1月鎳礦、鎳鐵緊張，帶動整個鎳產業(yè)鏈價格上漲的預期未能如愿實現(xiàn)，反而受國際宏觀經濟及原油價格繼續(xù)暴跌打壓，一路呈現(xiàn)下行走勢。同時基本面方面國內鎳礦、鎳鐵供應依舊充足；印尼各方建廠進度名錄，青山甚至已經出鐵；國內不銹鋼廠不堪虧損壓力，被迫2月全面檢修減產，給投資者看漲的信心不斷降溫。
目前看1月鎳礦進口量將繼續(xù)維持低位，2月鎳礦庫存量將繼續(xù)消化，國內鎳礦商依舊持有不愿低價出貨的心態(tài)。鎳鐵廠則面臨雙重壓力，一方面要面對高礦價所帶來的成本壓力，一方面要面對鋼廠不斷壓低的采購價格所帶來的利潤侵蝕。因此，判斷2月市場將繼續(xù)呈現(xiàn)出此種弱勢僵持的局面。
1月廢不銹鋼市場價格整體處于小幅盤整階段。近期倫鎳波動較為頻繁，雖有所反彈，但反彈能夠持續(xù)依然有待考驗，對于廢不銹鋼市場支撐依然較弱。從目前市場情況來看，貿易商補庫積極性較低，多數貿易商選擇快進快出以此來降低風險；而部分下游小型鋼廠已提前完成采購，廢不銹鋼市場需求有所減弱。臨近年關，市場觀望情緒較為濃郁，廢不銹鋼價格恐仍將處于低位，預計短期內廢不銹鋼價格仍將低位盤整。
綜述，結合市場宏觀經濟面、消息面、供需面，倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價格可能處于弱勢盤整，從而使得2月份不銹鋼價格成本難有支撐。
三、不銹鋼市場基本面情況
2015年1月，不銹鋼市場行情繼續(xù)上一年低迷行情，從月初到月底跌幅平均在700元/噸左右。主要原因是一方面不銹鋼原料鎳、鎳鐵等價格走軟，不銹鋼成本支撐減弱；另一方面是臨近春節(jié)放假，下游需求不好，市場冷清，成交清淡，同時貿易商對后市不樂觀，成交為主。除此之外，12月份鋼廠沖量，市場庫存略增，且貿易商安全過年心里較強，因此1月份市場報價出現(xiàn)一定幅度的下跌。
另外，近期張浦鋼廠已取消了薄料規(guī)格的新加價政策，目前≤0.7mm的薄料資源已恢復原先加價體系。
據悉，進入2月份市場基本處于盤庫等待放假階段，而節(jié)后基本已2月末，這就意味著年前行情已經定格，市場報價弱穩(wěn)為主，個別出貨商家實際成交價暗降可能較大。
通過對于當下市場主流不銹鋼品種的解讀，預計2月份含鎳系不銹鋼受成本價格盤整、市場需求增長趨緩、市場庫存壓力增加等原因將小幅暗挫，而400系不銹鋼行情仍然以平穩(wěn)為主旋律。
四、總體預判
從宏觀經濟面來看，美國經濟正在轉好中，歐洲經濟正在泥潭中掙扎，國內經濟正在自救恢復中，預計需求的增長還將處于趨緩狀態(tài)。從不銹鋼原料面來看，倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價格可能處于弱勢盤整，從而使得2月份不銹鋼價格成本難有支撐。從市場供需面來看，宏觀經濟形式不樂觀，導致國內外不銹鋼需求增長趨緩。國內鋼廠2月份減產/檢修較多，但1月市場庫存量維持高位，且1月鋼廠生產正常，2月到貨量影響有限，可受銷售周期很短，2月庫存量還將面臨增加的局面，春節(jié)前后銷售壓力有增無減，供需矛盾仍制約市場行情。
綜上所述，2月份不銹鋼行情總體將定格在1月底的弱勢盤整中，且實際成交價格還會可能出現(xiàn)小幅的暗降。
