受下游需求萎縮、資金緊張和預(yù)期偏淡等因素制約，新年元月不銹鋼價(jià)格延續(xù)了2013年年末的頹勢(shì)。2月春節(jié)過后，盡管下游需求季節(jié)性復(fù)蘇或仍可期，但考慮到鋼鐵市場(chǎng)整體仍供過于求，且原材料價(jià)格繼續(xù)維持弱勢(shì)、鋼材價(jià)格成本支撐將下移，低位弱勢(shì)震蕩概率較大。

下游需求萎縮

據(jù)海鑫鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2013年12月鋼材終端銷量環(huán)比下降21%，同比下降19%。春節(jié)臨近，下游工地陸續(xù)停工，鋼鐵真實(shí)消費(fèi)繼續(xù)萎縮;同時(shí)在價(jià)格下跌通道中，備貨需求弱于預(yù)期，導(dǎo)致整體需求下滑態(tài)勢(shì)更為明顯，從而對(duì)鋼價(jià)形成進(jìn)一步制約。鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩下跌，新低不斷。跟前兩年春節(jié)前的無量空漲行情不同的是，2013年春節(jié)前不但成交量降至冰點(diǎn)，價(jià)格也持續(xù)下跌。

鋼廠調(diào)價(jià)方面，在市場(chǎng)價(jià)格與出廠價(jià)格大幅倒掛的情況下，最近建材廠商出廠價(jià)格全面下調(diào)。其中，華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天等鋼廠1月對(duì)螺紋鋼、線材出廠價(jià)格累計(jì)下調(diào)幅度達(dá)230-270元/噸，反映出建筑鋼材企業(yè)訂單壓力大。值得一提的是，河北鋼鐵決定從2月1日起，對(duì)京津螺紋鋼的銷售計(jì)價(jià)由實(shí)重計(jì)價(jià)改為理計(jì)，反映出鋼廠在成本壓力加大的情況下，想方設(shè)法提高利潤(rùn)。此外，由于今年鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)不積極，部分鋼廠陸續(xù)出臺(tái)保值銷售等冬儲(chǔ)政策，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)形成了一定的利空影響，據(jù)了解，1月份1401合約就有部分北方鋼廠參與了賣出交割。

成本支撐下移

新年元月，河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格震蕩下跌，累計(jì)跌幅約為30元/噸。進(jìn)口礦價(jià)一路向下，截止到1月28日，62%澳洲粉礦外盤報(bào)價(jià)跌至124美元/噸，月度累計(jì)跌幅達(dá)到10美元/噸（或7.4%）。2013年12月份中國(guó)的粗鋼日產(chǎn)量降至201萬噸，為年內(nèi)最低水平，鐵礦石需求下降，且鋼廠因盈利狀況不佳、資金緊張等因素均謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)（維持正常庫(kù)存甚至有意去庫(kù)存），1月24日國(guó)內(nèi)大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均庫(kù)存可用天數(shù)為34天，前兩年同期改庫(kù)存天數(shù)為37-39天，可見2014年春節(jié)前鋼廠對(duì)鐵礦石采購(gòu)遜于往年。另一方面，鐵礦石供給趨于增加的態(tài)勢(shì)愈發(fā)顯著，12月底至今，國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)上升，截止到1月24日，國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石庫(kù)存為9460萬噸，創(chuàng)下了2012年11月初以來的最高值。因此，供給增加需求下降，推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格的弱勢(shì)下跌。1-2月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將回升且鋼廠鐵礦石庫(kù)存不太高，鐵礦石需求或有所增加，這有助于鐵礦石價(jià)格止跌反彈，但2014年一、二季度國(guó)外主要礦山鐵礦石產(chǎn)量會(huì)顯著上升，這將抑制礦價(jià)反彈空間。供給趨于增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)有限，礦價(jià)弱勢(shì)難改。

鋼坯屢創(chuàng)新低

1月份鋼坯價(jià)格跌跌不休，屢創(chuàng)價(jià)格新低。2013年12月底至今，唐山普碳方坯價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在3000元以下，1月28日跌至2830元/噸，月累計(jì)下跌130元/噸（或4.3%），創(chuàng)下了2012年9月中以來的價(jià)格新低。下游成品材表現(xiàn)持續(xù)低迷，鋼坯市場(chǎng)出貨困難，多數(shù)商家下調(diào)價(jià)格以刺激出貨，但市場(chǎng)觀望氛圍較濃，實(shí)際成交依然偏淡。按照當(dāng)前普碳方坯出廠價(jià)格測(cè)算，軋坯企業(yè)每噸鋼坯虧損已超過200元/噸，這一定程度上抑制了廠商的生產(chǎn)積極性，鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌的空間或有限，后期或?qū)⒕S持低位震蕩。

據(jù)估算，截止到1月28日，建材生產(chǎn)成本約為3000-3250元/噸，與12月底相比，下降130-180元/噸。鋼材上游原材料經(jīng)過了1月份的全面回落，一定程度上實(shí)現(xiàn)了價(jià)格的修復(fù)和理性回歸，2月份在粗鋼產(chǎn)量緩慢回升、鋼廠原材料庫(kù)存不太高的情況下，原材料價(jià)格繼續(xù)下跌的空間或有限，但弱勢(shì)還將維持。而考慮到鋼材的生產(chǎn)周期和原材料的庫(kù)存周期，原材料價(jià)格的下跌將使得鋼材的成本支撐顯著下移。