首要原因是產(chǎn)能的無限擴(kuò)張。
從廣義貨幣M2俗稱“印錢速度”）增速來看，中國過去30多年基本上一直處于寬松貨幣政策刺激下。到了經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，比如2009年，M2增速可以達(dá)到驚人的27.7%。刺激經(jīng)濟(jì)，最簡單的辦法就是搞“鐵公基”、刺激樓市，這就帶來鋼鐵需求的擴(kuò)張，帶來賺錢效應(yīng)。所以，各地爭著上鋼鐵項(xiàng)目。一波接著一波，有時(shí)候中央想控制都很難。
而且中國的鋼鐵企業(yè)還有個(gè)特點(diǎn)，它往往是國有企業(yè)，對盈虧不太敏感，但卻跟當(dāng)?shù)卣恼?、GDP密切相關(guān)。所以，即便是虧損，也要上項(xiàng)目、擴(kuò)產(chǎn)能。
柴靜的抗擊霧霾紀(jì)錄片《穹頂之下》中，曾有一個(gè)諷刺中國鋼鐵產(chǎn)能的段子：中國參加世界鋼鐵產(chǎn)量排名，結(jié)果是：第一名是中國（不含河北），第二名是河北（不含唐山），第三名是唐山（不含瞞報(bào)），然后才是美國、日本等等。
資料顯示，到2014年年底，中國粗鋼的產(chǎn)能達(dá)到了11.6億噸，如果中國愿意，我們可以生產(chǎn)出全球70%的鋼鐵！事實(shí)上，2014年中國粗鋼產(chǎn)量是美國的9倍，是歐盟28國總和的4.8倍！有媒體報(bào)道稱，中國即便未來幾年不生產(chǎn)鋼材，僅靠庫存就夠用了。
與產(chǎn)能過剩、庫存激增背道而馳的是，過去以房地產(chǎn)為代表的下游用鋼行業(yè)增速放緩，而“鐵公基”等穩(wěn)增長建設(shè)投資空喊規(guī)模，未見落實(shí)，導(dǎo)致鋼材需求下降。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月~8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長10.9%，增速比1月~7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落5.6個(gè)百分點(diǎn)；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長3.5%，比1月~7月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落9.7個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積同比下降16.8%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降32.1%；8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，比7月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期增速回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；全國粗鋼表觀消費(fèi)量為47748萬噸，同比減少2766萬噸，下降5.5%，相比2014年降幅擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)，比粗鋼產(chǎn)量降幅大3.5個(gè)百分點(diǎn)。從總體情況看，8月份宏觀經(jīng)濟(jì)承受下行壓力，鋼材市場需求有所下降。
另外，市場競爭日趨激烈，鋼企鋼貿(mào)商之間為確保市場份額出現(xiàn)惡性的價(jià)格戰(zhàn)，鋼價(jià)殺跌現(xiàn)象不斷，鋼鐵行業(yè)整體虧損幅度有所擴(kuò)大，大中型鋼企的噸鋼盈利從去年虧損18元擴(kuò)大至50元/噸。并且產(chǎn)能過剩已不僅僅是低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，大多數(shù)相對高端的產(chǎn)品也存在著嚴(yán)重的過剩問題。據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1月~7月份，鋼鐵企業(yè)鋼材結(jié)算價(jià)格同比下降了756元/噸，降幅為28.38%。8月末，主要鋼材品種平均價(jià)格與去年末相比，鋼筋和線材每噸分別下降797元和904元，熱軋卷板每噸下降1197元，相對高端的冷軋薄板和鍍鋅板每噸分別下降1346元和1369元。上半年多家上市鋼企主營業(yè)務(wù)收入增速均為負(fù)增長，降幅最大的是酒鋼宏興（600307，股吧），同比下降37.99%;上報(bào)的大中型鋼企整體銷售收入為1.14萬億元，同比降18.2%;鋼企主營業(yè)務(wù)收入全線下滑，生產(chǎn)經(jīng)營形勢非常嚴(yán)峻。
原料方面，隨著國內(nèi)鋼鐵需求量下降，鋼企對鐵礦石的需求也同步減少，鐵礦石市場已供大于求。而國外三大礦山利用超低成本優(yōu)勢，逆市擴(kuò)產(chǎn)，擠占中國市場，致使我國進(jìn)口鐵礦石依存度超過80%。去年初，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為133美元/噸，目前逐漸穩(wěn)定在55美元/噸左右。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下降，也令鋼價(jià)失去了成本端的重要支撐。而美元即將進(jìn)入加息周期，又將帶來大宗商品價(jià)格的跳水，鋼價(jià)回升難期。
